随着国内四季度抢装来临，预计公司四季度出货量将大幅增长，毛利率预计保持稳定，预计全年出货量4.3-4.5GW。
    电站结算改变方式改变
    公司电站开发部分引入BT模式，也就是在电站转让之后才能确认收入和利润，由于今年较多项目采取类似BT模式，导致公司电站开发收入在四季度确认。
    预计今年公司电站开发量在300MW，明年在500MW，由于公司采取半BT模式，净利润在0.7-0.8元/W，若电站开发顺利完成，保守估计今明两年电站开发业绩分别在2亿元、3.5亿元，同时我们认为后续公司有可能介入电站运营领域。
    积极拓展储能领域
    除光伏逆变器和电站业务外，公司将积极发展其他新的业务增长点。如储能逆变器、储能系统、电动汽车电机控制器等基于电力电子技术面向新能源领域的应用产品。
    公司在三季度公告与三星SDI在储能领域的合作，随着国内新能源装机存量上升，同时储能成本快速下降，储能领域将在明后年迎来较快发展。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计2014-2016 年EPS 为0.58 元、0.7 元和0.86 元，维持强烈推荐投资评级。
    四、 风险提示：
    国内政策不及预期、逆变器毛利率大幅下降、EPC 协议未得到有效执行。