同时公司在三季报中预告2014 年净利润预计增长0-20%。
    经过两年的调整基本面筑底，毛利率提高带动净利率上升，资产质量改善。
    公司经过两年的调整基本面筑底回升，毛利率较去年同期增1.5 个百分点至44.2%。销售费用率和管理费用率保持稳定，各微增0.4 和0.1 个百分点至21.6%和6.7%，净利率增加0.9 个百分点至14.7%。盈利质量方面，存货较期初减少1772 万元至6.7 亿元，应收账款较期初增2078 万元至1.5 亿元，经营性现金流净额大幅改善1.4 亿元至3.2 亿元，资产质量较为稳健。
    公司三季报业绩环比改善显著，未来将积极推进渠道变革，设立投资咨询子公司支持对外投资可以期待。公司三季报业绩较中报环比改善，线下渠道扩张逐渐恢复，订货会连续两季转正（14 年春夏同比增10%，14 年秋冬罗莱品牌同比增20%+），我们预计14 年线下收入有望实现10%+恢复性增长，线上收入同比增长30%+至4-5 亿元。公司计划与加盟商进行股权合作推进渠道变革，加强对零售终端掌控；公司目前账上可动用资金约11 亿元可用于投资选择范围大，9 月设立商务咨询全资子公司，可有力支持公司探索并购转型。
    公司经过两年的调整预计将迎来恢复性增长，预计14 年收入同比增长10%+，业绩同比增长15-20%，未来公司将积极推进渠道变革和探索并购转型，大股东20 元左右连续增持彰显信心，维持买入评级。维持14-16 年EPS 为1.36/1.63/1.91 元预测，对应PE 为16.7/13.9/11.9 倍。公司作为家纺龙头，业绩环比改善显著，目前估值低于行业平均水平20 倍，维持买入评级。