其中Q3单季度实现收入4.53 亿元，同比增长11.1%；净利润3771.65 万元，同比减少11.6%。公司预计14 年全年利润同比下降0%-20%。
    Q3 单季：收入端有所改善，高折旧下盈利能力进一步回落。随着下游客户的陆续开拓，14Q3 单季度收入增长11.1%，较上半年有所提升；但受制于疲弱的下游消费需求，回升速度仍较为缓慢。募投项目产能释放，固定折旧较高；低产能利用率制约公司整体盈利水平。14Q3 因季节性因素（夏天以低价值冷饮日化类产品为主），毛利率环比回落（14Q3 为17.5%，vs Q2 的17.8%），同比13Q3 的18.1%也继续下探。
    中长期：募投项目产能陆续释放，主打高端差异化市场及海外市场。1）塑料软包装薄膜：1.2 万吨多功能包装新材料13 年开始产能利用率逐步提升，未来将积极拓展海外市场。2）募投新产品，有利于结构升级。目前前次定增募投项目中年产8000 吨柔印无溶剂复合软包装材料和800 吨异型注塑包装材料已投入试生产，年产1 万吨新型高阻隔包装材料技改项目预计14 年底达到可使用状态。14 年7 月公司变更部分募投项目，投向7200 吨多功能包装新材料项目（预计15 年3 月建成）和年产5000 吨氧化物镀膜新材料项目（预计15年6 月建成），其中流延聚丙烯（CPP）薄膜项目将继续拓展中高端差异化市场，金属氧化物蒸镀薄膜作为竞品的新一代替代产品在食品包装、要求高阻透性的电子设备等领域促进公司产品结构转型升级。
    受制于疲弱下游需求，短期盈利难有改观，下调14-15 年盈利预测。短期内下游需求复苏较慢，新项目产能释放短期内将带来高折旧制约盈利能力，而中长期则有利于公司产品结构升级。我们下调公司14-15 年盈利预测至0.50 元和0.61 元（原为0.60 元和0.72 元），目前股价（8.70 元）对应14-15 年估值分别为17.4 倍和14.3 倍。我们依旧看好软塑包装行业的长期集中度提升，公司目前经营处于阶段低谷，中长期有望受益产品结构多元化升级转型，目前市值较低（28.3 亿元），暂维持买入评级。