细分业务方面，公共关系业务营业收入12.15亿元，同比增长67.12%；广告业务营业收入为14.07 亿元，同比增长208.60%。其中广告业务大幅增长主要源于并购项目并表，而公共关系业务收入高速增长主要由于产业链布局日益完善，综合竞争力不断提升，通过交差销售获取客户数量、单一客户服务收入稳步提升。
    2、综合服务能力不断强化，数字化、国际化积极推进。1）公司将注重内生发展为核心的同时，对于外延发展更加注重业务的整体布局，并将对各业务板块进行整合，实现相互促进、组成联合体为客户提供整体营销服务，提高用户黏性，提升单一客户贡献收入。公司未来业务重点将在：1)以商业智能为核心的端到端一站式整合营销服务;2)基于移动互联的精准投放和程序化购买(含DSP);3)电商服务全程解决方案;4)DMP 平台及数据入口级业务;5)海外业务。
    2）公司在内资整合传播公司中数字化转型先发优势明显。公司拟发行可转债募资14 亿元，募投的项目主要是数字化、媒介购买及外延并购等方面，数字应用平台搭建有助于加速数字化进程，提升可持续发展能力。凭借优质的客户资源，业务布局完善，公司有望在电商、精准投放和程序化购买等方向取得领先地位，推动公司实现高速增长。
    3）国际化拓展进程加快，近期任命的董事张向际（2013 年加入公司后主要负责并购业务）、国际业务总裁郑泓均具有丰富的海外业务经验。
    今年先后整合了WAVS、密达美渡、Fuse Project 等优质公司完善了产业链布局。2014 年上半年海外业务收入1.2 亿元，占营收比重为4.7%，公司制定海外收入目标要达到1/3 以上，提升空间巨大。
    3、不考虑新收购的情况下，预计2014-16 年年EPS 为0.8 元、1.03元和1.31 元，对应PE33X、26X、20X，公司增长确定，具备较高的安全边际及估值吸引力，我们看好公司在整合传播及精准营销产业链的略布局，给予“强烈推荐”评级。