新大洋的微型电动车“知豆”目前销量不俗，市场空间广阔。公有望通过此次投资打开新能源汽车领域的外延拓展通道。
    新能源市场爆发，“知豆”销量不俗。新能源支持政策逐步落实，受购置税免征实施的影响，9 月的新能源汽车产量高达2.2 万辆，汽车纯电动汽车1.22万辆，均创新高，新能源市场全面爆发。新大洋研制的城市微行纯电动汽车产品“知豆”1-7 月累计销量3029 辆，排名我国纯电动乘用车行业前三，其中6 月单月1371 辆排名纯电新能源车销量排行榜第一。
    转股可能性大。此次新大洋向双林股份提供的可转债金额为人民币5000万元，可转换债的期限为3 个月，年息为10%。在不转股的情况下，此次投资将为双林贡献业绩仅仅125 万，对公司现有利润贡献有限。我们判断公司此次投资并不是基于财务收益，而是公司在新兴领域外延式发展战略的起步，可转债到期后转股是大概率事件。
    投资打下基础，后续合作空间大。公司此次采用自有资金并以可转债方式进行投资，我们认为本次投资新能源汽车行业对公司来说只是初步试水。若双方能就后续转股方式最终达成一致，合作空间将进一步加大。我们认为公司有望通过此次投资打开新能源汽车领域的外延拓展通道。
    估值与评级：公司收购新火炬，业绩基础得到巩固。进军新能源汽车，未来发展空间打开。我们预测14 年、15 年、16 年每股收益为0.47 元、0.6元、0.67元，动态PE 为25 倍、19.6 倍、17.6 倍，本次投资是公司外延式发展的重要一步，拓宽了公司未来的想象空间，鉴于此，我们上调公司至“买入”评级。
    风险提示：并购进度不达预期；新火炬公司业绩不达预期。