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>> 国金证券-爱尔眼科(300015)业绩预告点评:继续维持靓丽高增长-141013
上传日期:   2014/10/14 大小:   190KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   叶苏,李敬雷,黄挺
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2014 年上半年十家医院累计贡献利润1.396亿,占公司总利润的97%,而去年同期公司总利润1.02 亿,前十家医院累计净利润1.22 亿,亏损拖累2000 万。
    成熟老医院的稳定增长趋势不变:上半年前十大医院净利润平均增长14.71%,这些医院大多运营10 年或以上,仍然保持了较快的增长,其中广州医院增长53%,重庆医院增长45%,最大的武汉医院增长28%,预计三季度旺季老医院增长趋势还在延续。
    “合伙人计划”开展的如火如荼:2014 年9 月,第十七届亚非牙科大会暨中华医学会第十九次全国眼科学术大会召开,爱尔眼科在大会上隆重推出“合伙-创未来”计划,有望吸引更多的优秀医生加入到爱尔,扩张+激励的创新模式将公司未来发展提升到一个新的高度。
    盈利调整
    我们上调公司盈利预测至 2014-2016 年EPS 为0.459 元、0.607 元和0.792 元, 同比增长34%、32%、31%( 原预测增长30%、30%、31%)。
    投资建议
    公司是医疗服务板中块盈利模式成功、可复制性强、业绩稳定增长、发展路径非常清晰的标的。在医院板块中,眼科专科具有非常适合民营企业发展的天然屏障和壁垒,“爱尔”强大的眼科王国的地位正在夯实,具备长期成长潜力。
    
 
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