公司继续完成去年年报中关于处置完印包的规划，继8月申威达和紫光和上海绿新达成意向交易后，本次挂牌处置国内4家子公司。其中亚华和光华本次全部处置完（包括地产），申威达和紫光处置固定资产。 
    甩开包袱，轻装上阵。国内印包有5家子公司，包括上海高斯、上海紫光、申威达、上海光华、上海亚华。其中仅高斯盈利，亏损的公司包括申威达、光华、亚华和紫光，主要是光华亏的较多。光华近几年受行业萎缩冲击，产能放空，近几年经营性巨亏（但靠非经常性收益对冲实现小幅盈利）。本次处置亏损最多的光华全部资产，甩开印包重负。 
    处置全部计入损益，预计土地价值对冲减少损失至最低，将大幅提升14年业绩弹性。本次处置全部进损益，预计后续还将继续交易申威达和紫光土地资产，靠土地价值对冲损失，有望将损失对冲至最低。美国高斯上半年亏损1.1亿元，高斯订单交付一般集中于下半年尤其三季度，在手订单来看，高斯全年有望实现盈亏平衡。国内印包处置进入最后攻坚阶段，预计年底国内印包处置将大幅提振14年业绩弹性（13年影响净利润-2.8亿元）。
    "电梯+智能装备+参股公司"定位清晰，在手现金121亿元，机器人全产业链渐行渐近。公司未来业务结构定位"电梯+智能装备+参股公司"三大块，公司作为电气集团机电一体化平台，承载更多运作空间。在手现金121亿元，料将在智能装备及现有产业相关上全球范围内寻找延伸。 
    风险因素：地产影响电梯销量；纳博中国化落户机电的不确定性；发那科整合时点及事件不确定性等。 
    盈利预测、估值及投资评级。预计电梯三季度收入和订单增速环比基本持平，公司"电梯+智能装备+参股"定位清晰，在手现金121亿元，料将现有产业相关上全球范围内寻找延伸。基于地产销量下滑对电梯收入的影响，我们小幅下调2014-2016年EPS预测为1.44/1.64/2.01元（原为1.54/1.83/2.29元），目标价28.8元，维持公司"买入"评级。