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>> 海通证券-中航飞机(000768)跟踪报告-141013
上传日期:   2014/10/13 大小:   424KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   徐志国,龙华,熊哲颖
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双方将在中国建立合资企业以共同发展民用涡桨飞机发动机。
    相关事件回顾:
    2010 年11 月17 日公司发布公告,决定与埃赛公司共同投资660 万美元设立西安赛威短舱有限公司,公司出资为比例50%。2011 年9 月19 日,西安赛威短舱有限公司开业,主要包括空客A320 反推装置门、C919 大型客机进气口装配件、内部固定结构组件、反推装置总装和框架组件等。
    (http://www.xac.com.cn/SitePage.aspx?ID=294&VID=1967)点评:
    随与赛峰集团合作深入,公司技术实力将持续提升,未来为C919 配套能力将进一步提高。此次媒体联合见面会从集团战略层面奠定中航工业与赛峰集团继续合作基调。法国赛峰集团是世界第一大民用飞机和直升机发动机制造商、第二大航天推进器制造商、第四大军用飞机制造商。埃赛(Aircelle)公司为法国赛峰集团子公司,是世界第二大短舱供应商。合资子公司赛威为空客A320 供应反推装置门,以及为C919 短舱供应商奈赛公司(Nexcelle)制造和装配短舱及短舱组件。
    公司依托埃塞公司技术优势进入国内外商用飞机短舱制造领域,有力推动公司融入世界航空产业链。受益于合作不断深化,公司技术实力将进一步提升,为C919 的配套能力将不断提高,充分分享未来大飞机量产带来的巨大市场。
    预计短舱公司14 年将实现扭亏,净利润达到1000 万元。西安赛威于2012 年4 月交付首件A320 反推装置门,按设立时规划,2015 年将成为该产品的唯一供应商。受益于产品量产,赛威13 年营收1.05 亿元,净利润减亏2000 万,基本实现盈亏平衡。赛威14 上半年营业收入8376 万,达到13 全年营收的80%,净利润438 万实现扭亏,我们预计全年净利润将达到1000 万元。未来随配套能力不断增强,赛威盈利能力将进一步提升,成为公司重要利润贡献点。
    
 
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