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>> 国信证券-合众思壮(002383)高精度+外延协同发展撑起大空间-140916
上传日期:   2014/9/17 大小:   2101KB
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评级:   推荐 作者:   程成,李亚军
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    外延助推成长
    公司拟现金+股份方式购买长春天成和北京招通致晟100%股权,预估值分别约为1.57 和1.6 亿元,长春天成对赌业绩分别为1000/1500/2000 万,14 年动态PE15 倍,为北京招通致晟对赌业绩是1300/1600/1900 万,14 年动态PE12 倍,15 及16 年为公司业绩成长助推动力,且不排除未来公司继续外延。
    助力公安警务系统,争做北斗移动互联化先驱
    近年来,移动互联及相关应用成为各行业发展的主要趋势之一。公安警务系统已然成为公司高精度战略的试水田,并且通过收购长春天成,实现“平台+终端”的完美串联,我们认为公安警务系统有望拉开公司北斗移动互联化的序幕。
    收购Hemisphere,高精度业务得到进一步提升
    公司收购Hemishpere 及旗下的高精度定位业务的相关资产,高精度技术实力得到较为明显的提升,GNSS 板卡业务获得了较大的增长,由此产生的协同效应主要体现在三个方面:互补产品、强化研发、巩固地位。
    试水农业信息化,公司抢占北斗百亿农业市场
    公司 “农机前装终端研发与产业化应用”项目被列入国家战略新兴产业发展专项资金计划。未来随着自动控制农机在全国范围内的推广,我国GNSS 自动控制型农机的市场容量至少可达100 亿,公司将抢占北斗百亿农业市场。
    领衔中国位臵网,打开北斗民用市场
    公司参与科技部羲和平台的构建、与北京市政府搭建北京位臵平台,预示未来可能更多地和地方政府合作,进入相关市场(交通管理、其他基础设施)。
 
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