高精度、移动互联网业务快速增长，符合转型预期
    2014 年是公司 “1-2-1” 战略的实施元年，上半年的业绩表现符合整体的转型预期：传统消费产品线业务规模缩减； 高精度业务增长352.87%（扣除Hemisphere 并表收入后仍保持快速增长）；公司北斗移动互联产品同比增长26.56%，同时该项业务毛利率同比增长7.43%（现阶段，北斗“军转民”的节奏加快，我们预计该项业务的毛利、营收双增的局面还将持续）。整体扣非后净利润增长3.85%，转型带来的负担较小。
    顺应产业逻辑发展高精度，搭建多平台抢占资源
    公司瞄准高精度市场的战略逻辑和当年GPS 行业龙头天宝（Trimble）如出一辙。现阶段，公司正通过外延整合Hemisphere 技术和资源构建进入壁垒，同时在国内市场与天宝、NovAtel 等公司进行竞争，争取进口替代，该项业务的业绩最快将于年底释放。
    而在平台资源的构建上，公司参与科技部羲和平台的构建、与北京市政府搭建北京位臵平台，预示公司未来可能通过更多地和各地方政府合作，进入相关市场（交通管理、精准农业市场以及其他基础设施管理），享受所带来的政策红利和行业红利。另外，公司自有的中国位臵网将聚合行业及民用资源，为公司未来的产品和服务打开销路。
    看好公司高精度发展+平台资源，维持“推荐评级”
    我们预计公司2014-2016 年营业收入分别为7.69/10.65/14.62 亿元，净利润分别为3900/9500/19500 万元，对应EPS 分别为0.21/0.51/1.04 元。
    考虑到公司所拥有的高精度市场技术壁垒及拥有的平台资源，以及未来更具有创新性的发展路径，我们对公司前景积极看好，给予“推荐”评级 。