根据投资者认购的金额和股权比例，可以推算出销售公司估值为3,570.94 亿元，是销售公司4 月30 日净资产644.05 亿元的5.54 倍，亦高于此前市场预期的3,000 亿元，这是中石化在今年2 月份宣布启动油品销售业务混合所有制改革以来的重大进展。
    ■25 家多元化投资者入围：引入的25 家境内外投资者中，包括大润发、复兴、航美、宝利德、新奥能源、腾讯、海尔、汇源、中国双维等9 家著名公司控股或参股子公司，未来将作为战略投资者从多方面参与销售业务改革，也包括嘉实基金、华夏基金等。单个投资者的持股比例都低于3%。
    ■“油非互促、油非互动”，打造生活驿站：通过此次引入外部资本，销售公司将加速拓展新兴业务，充分挖掘销售公司的品牌、网络、客户、资源等综合优势，在巩固优化油品销售业务的基础上，拓展便利店、汽车服务、车联网、O2O、金融服务、广告等业务，打造全方位的综合性服务。外部资本的加入将为公司提供先进的理念和经验，有助于公司实现从油品供应商向综合服务商的转变，打造全方位的生活驿站概念，向国外成熟综合性油企的销售业务看齐，前景十分广阔。
    ■投资建议：我们预计公司2014 年-2016 年的每股收益分别为0.62 元、0.61 元、0.65 元，业绩保持稳定，销售板块混合所有制改革获得重大突破，公司综合竞争力有望增加，估值将获提升，维持买入-A 评级，6 个月目标价6.86 元，相当于2014 年11 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：国际油价大幅波动、混合所有制改革不及预期。