每股指标方面，2014年上半年公司实现基本每股收益0.269元，归属于母公司股东的每股净资产为5.031元，每股经营活动产生的现金净流量为0.50元。
    主要观点： 
    上半年利润稳步增长，同比增长6.8%；同时公司混合所有制改革稳步推进，有望在年内完成改革。
    季度盈利明显改善。第二季度实现净利润179.53亿元，同比、环比增长30%以上。
    各项业务盈利分析。化工业务亏损有所扩大，炼油业务盈利持续改善，勘探开采、营销与分销业务盈利稳定。
    第二季度勘探开采支出165.65亿元，同比增长6.32%。有助上游盈利增长及油服公司收入盈利恢复。
    我们预计中石化销售公司有望在年内完成混合所有制改革，从而成为率先完成改革的央企，示范意义强。
    维持"买入"评级。按照资产重估价值分析，我们认为公司股票合理价值为6.81元。
    风险提示。原油价格大幅波动将不利于行业景气的复苏；国内成品油价格调整滞后，将影响公司炼油业务盈利。