根据我们对上牌数的统计，13 年小型SUV 上牌数约35.6 万，同比增长247.5%，远高于SUV 平均水平。细分行业快速增长，为哈弗H2 提供市场空间。
    管理层极具战略眼光，H2 打响公司中高端战略前哨战随着合资品牌价格下探，自主品牌比拼价格的策略不可持续，提高产品质量、做出品牌、逐步向高端产品进军是自主品牌突破困境的现实选择。
    H2 的开发始于2010 年“三高”战略发布之后，而H6 则是2008 年开始开发。市场普遍认为H8 是公司对于高端品牌的第一次冲击，但我们认为H2已经进入合资品牌价格区间，是公司中高端战略的前哨战。
    高品质换取高价格，H2 有望成为公司另一款明星产品
    自主品牌由于缺少品牌溢价，较难进入合资品牌价格区间并取得成功，以高配换、高品质取高价是自主品牌向上突破的现实选择之一。我们对H2与其竞品进行了分析，H2 的高价主要基于更高的产品品质，能够给消费者提供更好的驾驶体验。尽管市场可能需要时间去验证车辆品质，但我们认为H2 经历爬坡期后完全有望成为公司另一款明星车型。
    投资建议
    公司是自主品牌乘用车的排头兵，自主品牌有望获得政策面的细微呵护，基于对公司管理团队的信心，我们看好公司的中高端战略，预计公司14-16 年EPS 为3.06 元、3.95 元、4.96 元，公司H2 订单表现良好，后续SUV 新品持续推出有望为公司带来一定的销量弹性，维持“买入”评级。
    风险提示
    汽车行业竞争加剧超预期；公司SUV 销量低于预期。