销售量价双升，在手货值充足
    报告期内公司完成销售面积32.91 万方，同比增加25.92%，签约销售金额29.57 亿元，同比增加0.44%。公司上半年销售均价10191 元/平，与13 年全年相比小幅上升1.3%。公司目前可开发总体量近600 万方，可满足未来3-5 年开发需要，商业物业和澳洲项目也进展顺利。
    拿地节奏放缓，发债推进“双改”
    公司上半年无新增地块，拿地节奏放缓，但货量充足。公司业务以“城中村改造”与“旧城改造”为主，有望借“双改”政策东风增收。完成16亿公司债募集（获准32 亿），主要用于补充流动资金，为“双改”融资。
    预计公司14、15 年EPS 分别1.03，1.14，维持“谨慎增持”评级。
    公司依托武汉市场，专注城中村改造项目的运营，在近些年维持相对稳定的销售和业绩表现，而澳洲项目良好的销售表现为公司提供了新的发展思路。公司未来发展相对平顺，政策扶持将为公司带来新的机遇。
    风险提示
    政策以及武汉市场基本面波动为公司销售带来的影响。