在数据中心中，服务器之间也大量使用光模块进行传输改造。报告期间，接入与数据业务营业收入为4,373 万元，同比增长158.47%。从过去1G/2.5G 低端产品向6G/10G 的光模块逐渐迁移，毛利率提升2.2%。
    传输中高端商用突破
    随着4G 商用和宽带建设的推进和信息消费的流量增长，骨干传输网将向100G 升级过渡。报告期间，40G/100G CFP 实现商用突破，10GXGPON ONU 首开批量销售纪录。100G 关键光器件实现较大突破，并通过定增投资于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目。
    国际市场放量
    2014 年2 月，Google 向消费者提供宽带服务的城市从3 个扩大到34个。作为独家光器件提供商，公司在国际市场的品牌影响力得到极大提升。中报显示，国际市场营业收入3,271 万元，同比增长21.05%，已经占总收入1/3。随着设备商的国际化扩张及公司的海外布局，预计未来还会有进一步的增长。
    盈利预测及投资建议
    我们预测2014-2016 年公司营业收入分别为24.15 亿元、30.99 亿元和39.47 亿元，归属上市公司净利润分别为1.95 亿元、2.87 亿元和3.86 亿元，每股收益分别为1.05 元、1.54 元和2.08 元，对应PE分别为33 倍、23 倍和17 倍。公司PE 估值低于通信行业整体估值。
    鉴于4G 和数据中心的建设有力支撑当期业绩，看好公司后续在中高端传输市场和国际市场上的市场前景，我们首次覆盖并给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    高端光芯片的研发和市场风险；FDD LTE 及宽带传输的建设放缓；数据中心建设低于预期。