本报告导读：
    在4G 投资维持高增长和产能逐步释放的利好下，我们认为光迅科技2 季度扣非利润同比有望翻倍，维持47.6 元的目标价和“增持”评级。
    投资要点：
    维持47.6元的目标价,维持”增持”评级。在 4G基站建设和光模块产能逐步释放的利好下，2 季度业绩有望环比进一步提升，数据业务有望从下半年开始发力。我们维持2014/2015/2016 年的EPS1.36/1.71/2.12 元，目标价维持在47.6 元。
    2 季度扣非利润有望同比翻倍：市场普遍认为2 季度业绩增长会延续一季度行情，扣非利润同比增长低于30%，但我们认为2 季度扣非利润有望达到4000 万，同比翻倍，理由是：①市场担心中国移动用户数发展低于预期会导致投资放缓，但我们通过草根调研得知投资不但不会放缓，而且可能会超出市场预期，到年底基站数有望超过55万个②市场担心光模块发货跟不上市场需求，但我们认为产能的瓶颈问题在2013 年底就已经暴露，2014 年会逐步得到解决③市场担心光迅的期间费用居高不下，但我们认为老光迅和WTD 的整合效应将会逐渐显现，费用率有可能出现下降。
    数据业务有望从下半年开始规模发力：市场认为光迅的数据业务还停留在故事层面，很难落到实处，但我们通过草根调研得知，美国OTT 运营商光纤到户的宏大规划正在快速实施当中，2014-2015 年市场空间预计在4 亿美金，光迅具备自主知识产权的可调谐激光器有着很强的价格竞争力，业绩有望从下半年开始体现。
    催化剂：运营商4G 进度公告；可调谐激光器订单公告。
    风险提示：费用失控的风险；可调谐激光器关键原材料缺货风险。