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    5 月22 日光迅科技向证监会上报了拟非公开发行6.1 亿元股票的申请材料。公司计划将募集资金投向“宽带芯片与器件”项目，并预计在两年的建设期过后将实现年收入人民币7.63 亿元、税前利润1.39 亿元。
    潜在影响
    若此次非公开发行获批并最终完成，我们预计所投资金将增强公司在上游芯片技术和制造领域的能力。我们并未在当前预测中纳入此次发行的影响，因为该交易尚待证监会的审批。从基本面来看，公司以下几方面正在获得改善，尽管速度稍慢于我们的预期：1) 2014 年一季度实现收入人民币5.74 亿元（同比增长11%），较我们的预测低2%。我们认为这是因为海外销售将更多集中在2014 年下半年实现。来自中国LTE 建设以及北美新客户的需求依然强劲。自从并购WTD后，公司的产品结构持续改善。我们维持2014 年收入将同比增长21%的预测不变；2) 利润率方面，公司2014 年一季度毛利率为20.1%，虽然低于我们原先24.3%的预测，但仍高于去年一季度的19%，而营业支出占比（13.8%，我们原先预测为14.2%）下滑部分抵消了毛利率的差异。总体而言，我们仍预计2014 年公司毛利率将实现同比增长（22.3% ，而2013 年为 21.8%），受到与WTD 的协同效应以及制造效率提高的推动，但仍慢于我们此前对2014 年毛利率23.5%的预测。
    估值
    我们小幅调整了2014/15/16 年每股盈利预测。我们新的12 个月目标价格是人民币27.7 元（之前为25.7 元），基于我们行业PEG 模型中1.23 倍的PEG 倍数计算（之前为1.20X），我们的行业PEG 模型显示行业有望迎来复苏、盈利前景将改善。维持中性评级。
    主要风险
    运营商资本开支和海外需求强于/弱于预期。