重点公司普跌，仅三花股份、九阳股份上涨，东方电热、开能环保等领跌
    ② 行业周度回顾：
    格力电器14 年中期业绩说明会：白马总有价值回归的一天。
    申万点评：格力电器作为家电行业过往十年表现最优秀的白马股，在过去的一年多内收到的质疑声较多，主要的疑问集中于行业天花板、公司治理和行业竞争等方面。我们认为，1）行业天花板仍较远。无论是从空调保有量（尤其是农村地区）还是从品类扩张的角度（中央空调、光伏空调、小家电等领域），甚至是海外扩张来看，格力的成长空间仍存在，在未来的3-5 年，格力不存在不增长的局面；2）公司治理会随着国企改革而有改善。虽然格力电器是一家优秀的企业，但并不代表没有改善的空间。我们认为，随着格力集团国企改革的落地和战投的引入，公司在公司治理方面仍有改善的空间，例如员工激励机制、管理层的决策机制等；3）行业竞争会有反复，寡头垄断局面不改。今年主要竞争对手的表现优异，反衬出格力在行业内竞争的退化。我们认为，公司的核心竞争力并未改变，产品+渠道构建核心竞争力的模式并未改变，因此也暂未能看到寡头垄断局面发生变更的。因此，格力电器虽短期不符合市场风格，QFII 持仓比例也已接近上限，但6 倍多的估值，具有长期投资价值，相信市场的力量，总会价值回归的一天。
    ③ 投资建议：
    本周观点：家电行业一贯以来，就股票表现来说，估值比业绩更重要，所以我们在这个时点，也更为关注地产因素、“领跑者计划”以及沪港通的稳步推进，带来的家电板块的估值修复，这对于低估值的大白马表现更为显著，重点推荐青岛海尔，同时也提请关注地产产业链最相关，业绩优质，中报超预期的老板电器（估值只有17.9 倍，低于13 年平均运行的25-27 倍,渠道变革孕育发展良机！）。针对中期的看法，我们坚持认为白电整机厂商在产业价值链上的优势明显，因此我们看好空调龙头的表现。针对长期基本面，我们认为家电产品是具有消费品属性，存在一定刚性需求。个股推荐上，我们维持推荐智能家居领域苹果唯一合作伙伴、国际战投入股催化的青岛海尔（14PE9.8X，600 标的沪港通直接受益，短期调整较多）、有望受到惠而浦入股催化的合肥三洋（14PE17.5X，近期发布深度报告，建议关注！），渠道发展面临变革、中报超预期的老板电器（14PE 17.4X），业绩改善弹性推出股权激励的美的集团（14PE8.8X），光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器（14PE6.3X，提请关注格力与美的&海尔的估值差），并综合基本面表现与题材热点，建议在小市值成长股回调的过程中积极关注东方电热和日出东方。