出口下滑至空调营收增速放缓，但盈利能力持续增强：上半年，公司空调业务销售收入为507.2 亿元，同比增长8.33%。分析来看，公司空调业务增速放缓，很大程度上受到了海外市场的下滑影响；上半年，公司外销收入为87.45 亿元，同比下滑了15.89%；内销增长良好，实现收入为435.21 亿元，同比增长了15.73%。
    而基于公司良好的品牌定价能力，公司上半年空调业务毛利率同比增加6.07 个百分点，达到35.6%，创历史新高。
    生活电器放量，成为增长新亮点：上半年，公司“TOSOT”品牌生活电器不断推出创新产品，推广成效显著，实现销售收入10.16 亿元，同比增长41.91%，销售规模显著放量；毛利率为14.16%，同比增加10.87 个百分点，盈利能力快速拉升，成为公司业绩增长新亮点。
    中央空调国内市场遥遥领先：根据《暖通空调咨询》，14 年上半年，格力中央空调在全国市场占有率达到16.9%，远远超过其他国内家电品牌和欧美品牌，市场地位进一步巩固，竞争优势体现。
    盈利预测和投资建议：我们认为，公司作为空调行业的龙头，保持其在家用空调领域的核心竞争优势，凭借其在中央空调领域的技术创新优势，市场地位逐步增强，“TOSOT”品牌生活电器开始放量，形成新的增长亮点。继续看好公司未来发展，维持盈利预期，预测14/15年EPS 分别4.23/4.84 元，当前股价对应动态PE 分别为7/6 倍，维持“买入“评级。
    风险提示：终端需求低迷，原材料大幅涨价等。