未来随着公司东写字楼改造到位以及三期B建设逐步推进，公司写字楼出租面积有望进一步扩大。目前北京CBD区域5A写字楼仍相对稀缺，公司租金收入未来有望进一步扩大。公司首期5亿元债券成功发行将为公司建设三期B以及升级东写字楼提供进一步资金支持。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.38和0.43元。截至8月29日，公司收盘于11.02元，对应2014年PE为29倍，2015年PE为25.63倍。考虑到公司的稳健增长表现，给予公司2014年35倍市盈率，对应目标价格13.3元，维持“增持”评级。
    主要内容:
    1. 2014年上半年实现营归属母公司净利增长23%：2014年上半年公司完成营业收入10.80亿元，同比增长6.19％；归属于上市公司所有者净利润2.83亿元，实现每股收益0.28元，同比增长23.21%。2．首期债券顺利发行：公司于4月15日公告其发行7年期9亿元债券的方案已经获得证监会通过。目前公司公告其首期5亿元5年期的债券已经于8月22日完成了发行。目前公司正在进行三期B的建设，同时公司还计划对国贸展厅以及东写字楼进行升级改造，债券发行成功将有效支撑公司的后期的建设计划。
    3. 投资建议：维持“增持”评级：2014年上半年实现归属于上市公司所有者净利润2.83亿元，同比增长23.21%。未来随着公司东写字楼改造到位以及三期B建设逐步推进，公司写字楼出租面积有望进一步扩大。目前北京CBD区域5A写字楼仍相对稀缺，公司租金收入未来有望进一步扩大。
    公司首期5亿元债券成功发行将为公司建设三期B以及升级东写字楼提供进一步资金支持。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.38和0.43元。截至8月29日，公司收盘于11.02元，对应2014年PE为29倍，2015年PE为25.63倍。考虑到公司的稳健增长表现，给予公司2014年35倍市盈率，对应目标价格13.3元，维持“增持”评级。
    风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。