江铃汽车上半年实现销量13.3 万辆（+21%），实现营业收入122.7 亿元（+26.9%），单车售价同比提高4600 元，达到9.2 万元。受高盈利车型福特全顺销量占比下降5 个百分点，以及小蓝基地新增折旧的影响，公司上半年毛利率下降1.2 个百分点；销售渠道激励政策调整，上半年销售费用率6.9%，同比增加1 个百分点；导致上半年营业利润率下降
    排放法规严格执行，淘汰黄标车将加速轻卡高端化趋势。公司轻卡业务专注于中高端，产品供不应求；下半年产能搬迁后，轻卡产能瓶颈有望得到缓解。公司未来2 年将持续投放多款重量级车型，未来三年销量复合增速接近20%。维持公司2014/15/16 盈利预测分别为2.35/3.14/4.01 元（2013 年EPS 为1.97 元）。当前价为31.09 元，对应2014/15/16 年分别为13/10/7 倍PE。我们认为公司合理估值为2014 年16-18 倍PE，维持“买入”评级，目标价38 元。
    宁波华翔上半年归属于上市公司股东的净利润3.1 亿元（+83.4%），EPS 0.58 元。
    点评：公司上半年净利润3.1 亿元（+83.4%），保持高速增长，符合市场预期。受益于下游主要客户大众、宝马销量的较快增长，以及海外德国子公司扭亏为盈，上半年公司实现营业收入41 亿元（+27.5%），净利润3.1 亿元（+83.4%），处于此前业绩预告的中值，符合市场预期。二季度公司盈利能力进一步提升，毛利率为23.8%，同比增加2.8 个百分点，环比增加5.1 个百分点。预计三季报业绩仍将保持70% - 100%的高增长。
    传统业务快速增长，公司积极储备新业务。公司通过并购、合资合作等方式积极拓展汽车电子业务。轻量化是公司的重要发展战略，预计主要依靠自主研发，辅助加以适当收购的方式进行。维持公司2014/15/16 年EPS 为1.20/1.56/1.96 元（2013 年EPS 为0.65 元）。
    当前价15.85 元，分别对应2014/15/16 年13/10/8 倍PE。我们认为公司合理估值为2014年18 倍PE，维持公司“增持”评级，目标价21 元。
    东风科技上半年归属于上市公司股东的净利润1.1 亿元（-11.0%），EPS 0.35 元。
    点评：公司上半年净利润1.1 亿元（—11%），略低于市场预期。由于伟世通公司纳入合并报表，上半年公司实现收入24.7 亿元（+58.4%）。受二季度制动公司计提辞退福利1129万元，有色铸件计提固定资产减值496 万元的影响，上半年公司净利润1.1 亿元（—11%），EPS 0.35 元，略低于市场预期。二季度公司毛利率22.5%，同比提高4.7 个百分点，环比提高1.0 个百分点，经营情况继续向好。预计下半年经营业绩保持稳健增长，受益于湛江德利土地转让收益确认，报表业绩增速将明显回升。