6）国内铝价对公司影响不大，主要是海外再生铝价格，应为公司客户和原料都是来自海外。7）随着国外企业向东南亚迁移，公司也积极向东南亚扩产，未来新增31 万吨产能；9）进口国外镁铝合金废品行业需要转入证，目前仅有浙江一些企业有，竞争不算激烈。
    我们预计公司2014-2016 年每股盈利分别为0.03、0.17 和0.24，对应动态PE 分别为313、53 和37，我们给予公司的“推荐”评级。
    评论：
    1. 再生铝龙头，国内报废汽车放量改善原材料来源结构
    金属铝是报废汽车中含量仅次于钢铁的金属，以重量计其占比约为3-4%，而且高端车含量更高。未来报废汽车数量猛增之1000万台计算，国内汽车报废铝产量也将随之大幅增加至30-40 万吨。目前公司作为以再生铝为主业的企业，其原材料主要来自于进口废铝，美国和东南亚是其主要原材料来源。未来国内废铝供应量上升将有助于公司改善原材料来源结构，而且随着报废汽车量猛增也将有助于国内车企通过技术进步，开始采购再生铝作为原料，为公司将凭借技术优势开打新的市场。
    2. 稳定的回收网络，保证充足的原料供给。
    公司作为再生铝生产企业，上游稳定的原材料供应是公司正常运转的重要保障。目前公司主要原材料采购至海外市场，公司在美国拥有全资子公司AME 公司，负责公司废铝原材料的采购。AME 公司在美国纽约和洛杉矶分别设有两个采购中心，负责美国东、西部的废铝采购工作。公司在海外废铝采购方面积累了丰富的经验和大量优秀的合作伙伴，为公司原材料供应提供有力保障。目前公司采购自美国的废铝仅占美国年废铝回收量的6%，未来随着产能的增加，其上升空间巨大，同时也为公司国内回收体系的搭建提供了充足的时间。
    3. 技术实力独步天下，为回收率最高的企业。  事件：
    公司是作为A 股上市公司中仅有的率再生资源回收企业，随着未来汽车报废量猛增至1000 万辆，每年新增报废铝量将达到30-40 万吨，极大提升原材料供给。
    公司亮点：1）公司目前再生铝原材料主要源自国外，未来随着国内汽车报废量起来，将极大增加国内原材料比率；2）公司再生铝产品客户80%是海外客户，未来会逐步提升国内客户比例；3）公司依靠自身实力设计分拣线，回收率达到95%，属于业内最高的回收率，具备规模化分拣优势；4）汇兑损失，财务成本对公司影响比较大，人民币贬值对公司是负面的，因为40%要换成美元；5）原材料采购都是现款交易，因此借助于海外资金成本低的优势，可以增强公司盈利能力。6）国内铝价对公司影响不大，主要是海外再生铝价格，应为公司客户和原料都是来自海外。7）随着国外企业向东南亚迁移，公司也积极向东南亚扩产，未来新增31 万吨产能；9）进口国外镁铝合金废品行业需要转入证，目前仅有浙江一些企业有，竞争不算激烈。
    我们预计公司2014-2016 年每股盈利分别为0.03、0.17 和0.24，对应动态PE 分别为313、53 和37，我们给予公司的“推荐”评级。
    评论：
    1. 再生铝龙头，国内报废汽车放量改善原材料来源结构
    金属铝是报废汽车中含量仅次于钢铁的金属，以重量计其占比约为3-4%，而且高端车含量更高。未来报废汽车数量猛增之1000万台计算，国内汽车报废铝产量也将随之大幅增加至30-40 万吨。目前公司作为以再生铝为主业的企业，其原材料主要来自于进口废铝，美国和东南亚是其主要原材料来源。未来国内废铝供应量上升将有助于公司改善原材料来源结构，而且随着报废汽车量猛增也将有助于国内车企通过技术进步，开始采购再生铝作为原料，为公司将凭借技术优势开打新的市场。
    2. 稳定的回收网络，保证充足的原料供给。
    公司作为再生铝生产企业，上游稳定的原材料供应是公司正常运转的重要保障。目前公司主要原材料采购至海外市场，公司在美国拥有全资子公司AME 公司，负责公司废铝原材料的采购。AME 公司在美国纽约和洛杉矶分别设有两个采购中心，负责美国东、西部的废铝采购工作。公司在海外废铝采购方面积累了丰富的经验和大量优秀的合作伙伴，为公司原材料供应提供有力保障。目前公司采购自美国的废铝仅占美国年废铝回收量的6%，未来随着产能的增加，其上升空间巨大，同时也为公司国内回收体系的搭建提供了充足的时间。
    3. 技术实力独步天下，为回收率最高的企业。