下半年经营展望：高端消费压力持续
    受三公消费控制影响，以中高端百货为主的公司受冲击巨大。预计下半年终端零售市场会随三公消费控制和金银珠宝基数消失而缓慢恢复，但中高端消费恢复仍将慢于整体。预计公司下半年销售压力仍较大，期待公司在整合营销、费用管控、新业务开拓上的努力可以缩小利润下降幅度。
    盈利预测与投资建议
    公司在门店扩张上围绕广东省内购买力较强的核心城市和核心区域稳健布局，在高端产品品类的引进上经验丰富，区域消费者认可程度高，但近年高端消费疲软将加大公司经营压力。考虑14Q1、Q2 公司业绩下滑较大，调整14-16 年EPS 预测至0.74、0.75、0.77 元，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    终端消费大幅下滑、费用管控不达预期。