背靠大股东丰厚资源和“百年招商”的品牌与声誉，通过励新图强，已跻身市场前列。凭借其创新的市场化基因、优越的股东背景、优秀的管理团队和增发的良好机遇等多重驱动力，公司有望在新一轮资本市场发展和行业上升周期中实现新跨越。
    管理层形成共识，致力于协同发展，从稳健型走向进取型。管理层团队稳定，积极进取，对行业发展脉络有深刻把握，管理层团队对公司未来定位形成高度共识，公司将步入快速发力时期。通过整合各部门力量资源，打破部门利益和眼前利益局限，实现多部门多业务协同，打造全功能、无界限客户服务平台，为客户提供全产业链、全方位金融服务。当前正处于转型关键期，公司正从稳健型向进取型转型，市场化机制将更加明显。公司在新一轮资本市场浪潮中将实现新跨越，应给予公司相应的成长溢价。
    跨境战略提速，受益于沪港通和海外市场发展。招证国际是公司国际业务大平台，旗下已形成证券、期货、资管、投资多元业务平台，推进经纪业务、资产管理、资本中介和环球商品协同发展，以香港为突破口，以跨境机构客户业务为重点，把香港公司打造为国际化水准的大投行平台、大销售平台、产品开发平台等跨境业务平台。
    中期盈利13.6 亿元，同比增长30%。投行业绩回升、信用和衍生品业务快速增长驱动公司盈利稳定增长。2014 年中期营收36 亿元，同比增长24%。经纪业务受益两融和财富管理业务增长收入同比增长24%。两融业务收入11.8 亿元，同比增长1.5倍，贡献比达33%；投行受益IPO 开闸，营收同比增长2.3 倍；资管收入同比增长1 倍。场外业务、托管、直投业务快速推进，预计15 年公司业绩增长35%。
    定增提升资本实力，开启业务新空间。增发后公司净资本提升至市场第3 位，有效解决新业务发展受资本约束的瓶颈，推进业务转型和可持续成长。当前行业正处于创新改革的黄金发展时期，具有雄厚资本实力的券商在创新业务领域具有先发优势和规模优势。充裕的资本金将加速公司资本中介业务和投资业务规模化发展，开启业务新空间。预计2014-15 年摊薄后EPS 为0.52 元和0.62 元，对应2014 年PE 约为22 倍，PB 为1.6 倍。当前行业正处于业务模式创新、监管政策放宽和融资渠道拓宽发展阶段，将推动券商杠杆水平提升，进而带动ROE 提高，调高评级至“买入”，目标价13.3-16.1 元。风险提示： 新业务推进不如预期，转型发展不如预期。