预计14-15 年EPS 为0.45 元和0.54 元。 点评：
    主营业务毛利均有所提升，增厚业绩：公司2014年上半年各项主营业务毛利率均有所提升。其中，贵金属信息功能材料业务毛利率提升最大，相较于去年同期增长3.81%；紧随其后的是贵金属产品业务，同比增长0.79%。而其他业务增长幅度都较为平稳均在0.5%左右。贵金属再生资源材料业务的毛利率出现了下滑，下滑幅度为1.1%。公司2014上半年毛利总额为1.37亿元，同比增加2062.69万元，增长17.67%。公司实现业绩增长的主要因素是公司业务的三大板块，资源循环利用、新材料制造、贵金属商务贸易均发挥了各自优势。三大板块的协同运营的质量和效益不断提升。
    费用有所上升：公司2014年上半年三废中，销售费用和管理费用均出现不同程度的上升情况。销售费用较去年同期上升23.97%；管理费用同比上升18.81%。究其原因主要是由于，职工薪资费用以及技术开发费、试验检验费均有所增加。而财务费用出现下滑，较去年同期下降29.18%。
    加码催化剂业务，公司未来前景广阔：2014上半年公司以第二期增资款5000万元完成向贵研催化公司增资，本次增资用于配股募投项目"国IV、国V机动车催化剂产业升级建设项目"的建设。本次增资完成之后，公司对贵研催化公司的持股比例从72.04%增加至89.91%。公司对于汽车尾气催化剂业务的不断加码，表现出公司未来业务的发展方向主要还是集中于环保领域。而近年来环保问题越来越受到外界的重视，公司未来在环保领域的发展前景是十分广阔的。且随着社会环保意识的增强，汽车尾气排放标准也会不断提高，届时催化剂的需求也将会持续提升，利好公司未来发展。
    投资建议：公司特点：公司产业链优势明显，自主创新能力突出，销售渠道丰富。我们看好公司未来全力发展汽车尾气催化剂的经营策略。且今年募投项目将逐步投产，业绩预计将有一个明显的提升。预计14-16年EPS分别为0.45元、0.54元和0.64元。公司为加工类企业，依照同行业均值，我们给予公司2014年50倍动态PE，目标价22.50元。维持公司买入评级。
    风险提示：公司主要风险源于贵金属价格大幅波动，募投项目进展不及预期。