中报业绩高速增长，增速紧贴预告上限。公司发布2014 年中报，实现收入773亿，同比增长17.28%，实现归属上市公司股东净利润66.1 亿，备考口径下同比增长58.18%，环比增速提升（Q1 单季度净利润增速53.4%），对应摊薄后EPS 为1.57 元，完全符合我们之前的预期，也接近公司预告的上限（1.44 元-1.59 元），公司经营性现金流达到132 亿，同比增长269%。公司同时预告三季报业绩增长，按备考业绩测算，预计增长45%-60%。
    各子行业表现卓越，盈利能力不断提升。分品类来看，除电机和物流业务以外，其他品类均实现了稳健增长，且收入规模增长显著优于行业均值。受益于产品结构持续优化，各类业务毛利率提升明显。公司上半年空调实现收入增长18%，毛利率提升2.7 个百分点至26.8%，冰箱实现收入增长21%，毛利率提升8.5 个百分点至26.9%，洗衣机收入同比增长24%，毛利率提升2.4 个百分点至29.4%。从内外销角度来看，公司上半年实现内销增长25%，出口增长7%，而内外销毛利率的差距进一步缩小，内销毛利率上半年提升0.87 个百分点至28.03%，出口毛利率则上升4.57 个百分点至23.37%。由于成立专门的电子商务公司，14 年上半年公司实现电商渠道实现增长160%达到39.3 亿元，其中京东平台销售达到16.3 亿元，同比增长220%，天猫平台销售19.6 亿元，同比增长132%。