目前预收账款格力广场三期占比仍然较大，预计能够对下半年毛利形成支撑。上半年可售货量集中在格力海岸，下半年除了海岸续推货量，重庆两江新区项目预计在四季度进入销售，全年销售争取完成25 亿目标。
    深耕珠海腹地，国企改革红利即将发酵：珠海目前区位优势明显，国企改革、海洋城市以及港珠澳一体化战略并行，公司作为区域龙头标的，其深耕力度将决定未来的受益程度。目前珠海土地储备建面已达145 万方，加之洪湾、香洲渔港码头建设的推进，人工岛代建工程16 年完工，预计公司在珠海的地位将进一步稳固。
    另一方面，国企改革持续推进，格力体系已经走出了国企改革第一步，公司董事长于3 月担任珠海投资控股有限公司董事长，意味着公司将获得国资委更大支持。我们预计改革红利即将发酵，推动公司在区域经济发展启动的环境下占得先机。
    杠杆有所加大，再融资助力：近年仍然是公司投入期，主要是人工岛、码头建设等项目建设并行，扩张战略下对于公司资金面提出考验，这也是今年公司净负债率持续走高的原因，然而公司作为国资企业融资优势显著，尽管净负债率提升，但短期偿债压力有所下降，此外，公司再融资也在持续推进中，目前已经获证监会批准，这将为公司进一步扩张助力。
    盈利预测与投资评级：公司借力海洋城市以及港粤澳自贸区建设，在珠海的进一步深耕潜力非同一般。股权变动有望提升国企改革对于公司的受益程度，我们预计股权转让尘埃落定之时，市场将再度重点关注该企业。我们预计公司14-15 年EPS 分别为0.58、0.68 元，维持“增持”评级。