内生增长屡超预期，外延落地协同可期。公司研发投入增幅112%，确保新产品推动未来内生式增长，上半年完成“城轨车辆用低压连接器项目”等多个产品研发及小批量供货，新产品（电动车、通信和军工等方向）及已有快速发展的动车组产品继续提升市占率将带动公司业绩持续超预期；同时公司完成对北京博得的收购，迈出了外延式发展的步伐，正式接入轨交门业务领域，不仅从业务层面打开了更为广阔的成长空间，预计双方在客户及地域上的互补能够带来更好的协同效应。
     略微调升 14-16 年公司EPS 为0.66、0.87 和1.04 元，预计北京博得15 年实现并表，按照承诺利润为3900 万和5070 万元，15-16 年并表后EPS 为1 和1.23 元，公司此次外延式加码轨交业务，市场协同开拓效应可期，在轨交建设利好大背景下，业务突破带动业绩持续超预期可期，维持“买入”评级，坚定看好公司投资价值。