核心观点：
    永贵连接，国产轨道连接器第一品牌：公司在轨道交通行业连接器行业有多年沉淀，与国外企业比，性价比优势突出，国产替代比例在逐年提高中；与国内同行相比，先发优势和技术优势明显，目前已获得中国南车、北车等两大客户认可。
    轨道交通市场对公司业绩形成良好的支撑：1、铁路投资不断增加，其固定资产投资也水涨船高，而除了新建里程会有新的车辆招标外，现有路线车辆加密也会有新的需求。2、城轨和动车连接器的需求快速增长，公司在这两项产品上的竞争力也在不断提高。3、国内机车厂修期逼近，相关连接器产品的替换需求有望在明年爆发。4、国内连接器制造水平上升，国产化率不断提高，公司产品的市占率近年也一直在提高中。
    技术积累良好，积极向连接器其它产品领域拓展。公司目前已经在新能源汽车方面实现批量供货，拥有奇瑞、比亚迪等大客户，电动汽车连接器在放量阶段。此外公司也在积极谋求产品在军工、通讯等领域的发展机会，目前，公司在军工领域已有小批量订单。
    盈利预测和投资建议：基于公司分项业务发展情况，我们预计公司2014-2016 年分别实现营业收入310、427 和588 百万元，对应的EPS 分别为0.60、0.77 和0.99 元。公司作为轨道交通连接器领域的第一国产品牌，受益于轨道交通建设的蓬勃发展，结合业绩情况和行业估值水平，我们给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：轨道交通行业波动风险；产品毛利率下滑风险；产品新领域市场开拓不达预期风险。