报告期内，公司实现营业收入8.44 亿，同比增长10.83%；实现归属于母公司所有者的净利润1.35 亿，同比增长15.47%；扣除非经常性损益后的净利润1.33 亿，同比增长14.82%。其中，综合毛利率下滑0.32 个百分点，期间费用率下降2.5 个百分点，费用管控有效。
    分行业看，电工仪表营收规模出现小幅下滑，光伏和LED 蓄势待发。
    电工仪表行业实现营收6.76 亿，同比下滑9.89%，其中电子式电能表和用电信息管理系统及终端的营收分别下滑8.4%和4.97%，略低于预期，不过该板块毛利率提升1.41 个百分点，一定程度抵消营收下滑的负面效应。电网对用电侧的集中招标规模已过高峰点，为避免电表板块下滑，需要对海外国际市场做积极的开拓。光伏和LED 板块分别实现营收8,108 万和7,433 万，由于之前基数小，增速呈爆发式增长。
    分布式光伏上半年低于预期，随着政策细则的出台和商业模式的清晰化，下半年提速是大概率事件。当前分布式光伏在实施细则层面还有较多难题，这使得上半年行业整体推进低于预期，全国新增分布式光伏并网容量仅1GW。吴新雄8 月初在嘉兴的讲话意在推广嘉兴模式，系统性破解分布式光伏推进障碍。林洋定位的主战场在华东，地方经济发达和高效率政府办事特征是相对较容易复制嘉兴模式的区域。上半年公司报表体现的业绩基本还是来源于电表板块，随着光伏和LED的贡献逐步上升，对公司整体营收和利润增长的提振作用将更显著。
    盈利预测与投资建议：预测公司2014-2016 年分别实现收入增长30%、17%、20%，实现归属母公司净利润4.65 亿、5.60 亿、7.01 亿，对应EPS 分别为1.31 元、1.58 元、1.97 元，对应PE 分别为19 倍、16 倍、12 倍。结合当前估值水平和增长预期，维持“买入”评级。下半年随着分布式光伏细则落地，催化剂不断，预计会有估值水平切换和提升。
    风险提示：传统电表业务或继续下滑，分布式光伏推进中的不确定性