管理费用2494.6 万元（+63.9%），主要是研发费用和股权激励费用增加。经营性净现金流3489.5 万元（+119%）改善明显。
    单季度看，Q2 收入和净利润增长分别为34.6%和65.8%，相比于Q1 的1.1%和-21.9%大幅改善，改善力度好于预期，符合我们此前判断的公司从Q2 开始将呈现季度环比好转，足以打消市场对公司业绩和经营情况过于悲观的疑虑。
    强化渠道管控，增强仪器投放有效性，盈利能力有望不断提升
    经过前几年大力推进渠道覆盖力度，目前公司已建成行业最广泛的终端渠道覆盖面，近1200 家经销商，4 万多个零售终端，渠道网络已逐步趋于成熟。上半年公司加强了对产品营销渠道的管控，特别是强化了对终端销售渠道的管理，有效推动了血糖监测系统的销售。上半年公司推出中端价位的安易血糖仪（终端零售价300-400 元），但公司销售费用为5764.3 万元（+11.2%），增幅低于收入增长，是渠道趋于成熟的一种表现。未来公司将在现有渠道基础上加大对中高端血糖仪的推广力度，公司的盈利能力有望进一步提升。
    “海外+医院+移动医疗”等新渠道将打开长远发展空间
    公司在战略上积极布局长远，其一，积极拓展海外业务，处巩固与TISA 合作外，积极成立印度和香港子公司，申请FDA 认证，未来将开展自主品牌海外销售；其二，推出新产品手机血糖仪（探索移动医疗领域，为未来介入慢病管理做好准备）、中端价格的安易血糖仪，及未来一年将推出高端广诺血糖仪和专攻医院市场的金标系列产品，逐步使产品成系列化满足不同客户层次需求。
    公司质地优秀，看好长远发展，维持“推荐”
    公司战略清晰，不断朝着“全球血糖仪领先品牌”目标迈进。在稳固OTC 渠道龙头的基础上，逐步推出中高端血糖仪使产品形成系列化提升单个终端的销售额，进入品牌塑造阶段，同时积极开拓“医院+海外+移动医疗”等更多渠道，长远发展空间有望逐步打开。维持预测14-16 EPS 分别为1.09 /1.42/1.82 元，公司质地优秀，可以看得更长远，一年期合理估值45-50 元，维持“推荐”。