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>> 海通证券-科大讯飞(002230)半年报点评-140812
上传日期:   2014/8/12 大小:   167KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   -- 作者:   陈美风,蒋科
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公司同时预告,1~9月业绩同比增长30%~60%,归属于上市公司股东的净利润约为18235万元~22443万元。
    点评:
    营收分析:语音业务均衡快速发展。2014H1,公司整体营收同比增约54.5%,其中语音支撑软件同比增长66.4%,行业应用产品/系统同比增长48.2%,信息工程与运维服务同比增长53.3%,教育教学同比增长103.8%(基数较低),整体看各项语音业务均保持均衡快速发展态势。在语音支撑软件方面,公司持续为2000多家开发伙伴提供语音开发能力; 在面向全行业提供语音能力的基础上,公司开始加快在教育、移动互联、智能电视、车载等领域的布局,均取得了较好进展。
    我们认为教育业务(语音数码产品、语音评测教学业务及教育教学业务)仍是公司未来业绩增长的最大看点,而启明科技的并表及中移动业务增长则为全年营收增长提供了良好保障;维持公司全年将实现40%以上收入增长的预测。
    毛利率与费用分析:综合毛利率略有下滑,研发投入导致管理费用压力较大。2014H1,公司综合毛利率约为54.6%,同比下降约1.0个百分点,其中语音支撑软件、信息工程与运维服务和教育教学毛利率基本持平,电信语音增值产品、IFLYTEK-C3和音视频监控业务毛利率均出现了较为明显的提升,语音数码产品毛利率则同比下滑约7.8个百分点。由于语音数码产品毛利占比较高,导致公司综合毛利率同比略有减少。
    
 
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