具体看，汽车启动电池实现营收22.45 亿元，同比增加19.48%，毛利率为23.30%，同比增加了2.13 个百分点；牵引电池实现营收5278.98 万元，同比增加6.92%，毛利率仅为6.92%，同比下降了12.42 个百分点；其它产品实现营收2824.36 万元，同比减少了41.12%，毛利率为11.05%，同比增加了7.67 个百分分点。
    报告期内公司期间费用率为9.18%，同比微升了0.40 个百分点。
    具体看销售费用率为4.89%，同比微升了0.21 个百分点；管理费用率为3.00%，同比下降了0.32 个百分点；财务费用率为0.79%，同比增加了0.50 个百分点。财务费用增加较多是公司期间费用率上升的主要原因。
    报告期内公司存货余额为6.82 亿元，同比增加了7.40%，维持在正常水平；应收款为5.99 亿元，增加了36.06%，增加了较多；投资收益为2859.30 万元，同比增加了2634.07 万元，增加较多；营业外收入为1754.62 万元，同比减少了36.46%，减少较多。
    总的来看，2014 年上半年公司营收中等增长，利润大幅增长。虽然期内投资收益增加较多，但是考虑到营业外收入减少较多，我们认为公司业绩大幅增长的主要原因在于汽车启动电池毛利率的大幅提升，23.30%的综合毛利率是公司2008 年以来的最好水平。
    预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.77、0.93 和1.13元。公司目前的市盈率在16 倍左右，估值水平适中，因此维持对公司增持的评级。
    风险：利润率下滑的风险；市场的系统风险。