维持公司2014-15 年EPS 为0.56/0.77 元的预测，我们预计并购2345 完成后公司2014-15 年净利润为2.64/3.42 亿元，按定增后3.48亿股本计算，对应EPS 为0.76/0.98 元（备考EPS 为0.57/0.76 元），目标价为70 元，对应2014 年并表前EPS 为125 倍PE，增持评级。
    2014H1 业绩快速增长，符合市场预期。2014H1，公司营收为2.20亿元，同比增长15%；营业利润为0.27 亿元，同比增长49%；净利润为0.26 亿元，同比增长39%，扣非净利润为0.25 亿元，同比增长46%。营收增长主要原因为来自第一大客户收入大幅增加，从2013年的0.50 亿元增加至0.84 亿元。营业利润增速高于营收主要原因为日元走强，汇兑收益大幅回升。公司预计前三季度净利润为0.34 亿元~0.40 亿元，同比增长70%-100%。
    推出互联网金融及互联网健康产品，移动互联网将成未来业务拓展新重点。4 月，公司正式推出"i 乐活"在线健康社区，研发出了生理期应用“艾米的秘密”（类似月经周期App"大姨吗”）和运动量管理应用“乐Slim”；8 月，公司与中银消费金融合作推出小额网络信贷平台-“网上随心贷”且在2345 网站宣传推广，“网上随心贷”是国内首创的由金融机构向个人提供网络消费贷款的创新型借贷平台。
    风险：日元汇率走弱；移动互联网产品运营失败的风险。