平安观点:
    国内外业务发展良好，收入结构进一步优化
    公司营收同比增长14.71%。海外市场营收同比增长8.49%，公司一方面深耕原有客户资源，另一方面积极开拓新客户，寻找新的盈利增长点，同时加大对金融行业的投入，使得部分客户单价提升。国内市场营收同比增长33.53%，主要由于公司充分依托国内经济高速发展的大环境，大力发展互联网、移动互联网、金融等领域的高附加值业务所致。
    公司在国内外市场大力发展互联网、移动互联网、金融等业务，收入结构进一步优化。2014 年上半年，国内软件及服务收入达到6361.28 万元，同比增长33.35%，占公司整体主营业务收入的比重从2013 年上半年的24.87%上升到2014 年上半年的28.95%。
    战略规划稳步实施，转型成效初步显现
    公司紧密围绕成为“基于互联网平台集信息服务和软件外包为一体的综合服务商”这一战略目标，在保持面向海外的软件外包业务持续稳步发展的基础上，继续积极布局国内市场，并特别注重互联网、移动互联网、金融领域的开拓力度，业务转型成效初步显现。
    外包业务层面，公司收购日本绩达特株式会社设立在国内的全资子公司绩达特软件（北京）有限公司100%的股权，进一步完善公司软件服务外包业务在国内的地域布局。互联网业务层面，公司一方面设立国内互联网事业中心，另一方面计划实施重大资产重组收购上海二三四五网络科技股份有限公司100%股权，从而切入互联网行业，实现市场多元化、IT 业务模式多元化经营战略。
    首次覆盖给予“推荐”评级，目标价49 元：
    暂不考虑收购二三四五对公司业绩增厚影响，根据公司最新经营状况，我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.54、0.72 和0.97 元。收购二三四五后备考EPS分别为0.59、0.78、0.99 元。考虑到公司向“互联网平台集信息服务和软件外包为一体的综合服务商”转型成功概率极大，我们对公司发展前景充满信心，因而给予“推荐”评级，目标价49 元，对应15 年约68 倍PE。
    风险提示：日元汇率长期贬值风险、移动互联业务推进风险