随着今年上半年钢铁板块成本的大幅下滑与终端需求的稳步提升，我们预计包钢股份的钢铁主业会有明显的盈利提升，同时预计13 年收购项目今年将给公司带来10亿元左右的业绩提升，因此，我们相信此时公司的10 送10 更多是向投资者表明公司对未来盈利提升的坚定预期。
    包钢股份——最大的稀土矿拥有者。在目前工信部备案的六家大型稀土收储企业中，包钢集团旗下的包钢股份凭借收购的尾矿库资产，无论在储量还是在价格方面，均已成为最大的稀土矿拥有者。据统计，截至2013 年11 月30 日，包钢股份所收尾矿库的尾矿资源储量高达19712.49 万吨，稀土氧化物(REO)品位达到7.00%。按照当时行业最低价位，以氧化镧铈2.7 万-2.8 万元/吨价格计算，最低价值超过3000 亿，氧化镨钕精矿的市场价格30 万元/吨计算，尾矿的价值为4 万亿元，按照白云鄂博矿体1∶3 的镨钕比镧铈的比例，加权平均的价值也超过了1.5 万亿元。
    稀土大集团的组建有利于中国谋求稀土产品定价权和话语权。随着近日工信部正式下文确认中铝公司大型稀土企业集团组建方案获批，稀土国家队的主力阵容基本完全浮出水面，在政策面基本确定了以包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土和厦门钨业等6 家企业为主导的行业发展格局。相信通过环保、产业整合等措施科学的控制稀土供给，定价权势必将要回归合理的模式，稀土产业链将迎来复苏契机。
    风险因素：宏观经济低迷；原材料价格大幅上升；稀土板块发展不及预期。
    盈利预测与估值：根据我们的测算，基于公司目前的资产结构，维持公司2014/15/16 年 EPS为0.08/0.15/0.19 元的盈利预测，对应PE为57/29/23倍。同时考虑到公司从钢铁板块转型至稀土有色板块，其14 年预测PB2.07 较行业中值PB2.57 有一定折价；上调14 年PB 至2.5，目标价5.9元，维持“增持”评级。