3）二季度拨备计提力度回升，中期信贷成本同比提升11bps 至0.73%；期末拨贷比2.72%，拨备覆盖率292%。
    二季度净息差环比回升，同业与投资业务呈此消彼长态势
    我们估算公司二季度单季度净息差环比回升25bps，主要驱动：1）二季度资金面维持偏松环境，支撑同业负债成本显著回落，我们估算付息负债成本率环比回落12bps；2）贷款向小企业转型，以及高收益投资资产配置支撑资产端收益率环比回升14bps。同时，我们分析受同业监管政策规范影响同业资产环比压缩6%，但投资资产环比增长9%，非信贷业务占比基本维持稳定；非标业务规范或更多体现为转向投资类科目。期末，公司核心一级资本充足率及资本充足率为8.20%和9.95%，相比未来监管要求或仍存在资本补充需求。
    逾期/不良有所回升，仍面临不良回升压力
    Q2 不良贷款余额环比回升6%，不良率环比升2bps 至0.93%。而关注类贷款较年初增长29%；逾期贷款较年初增长47%（占比2.18%），期末逾期/不良比率回升至234%。中期核销同比提升51%，占贷款平均余额比率0.15%。
    估值：维持“中性”评级，小幅上调目标价至8.92 元
    我们考虑公司净息差表现好于预期，小幅上调公司14-16 年EPS 预测至1.97/2.25/2.55 元（原1.96/2.21/2.51 元），同时上调股权成本率假设至14.4%（原14.0%），基于DDM 模型上调目标价至8.92 元（原8.68 元）。