>> 中信证券-中储股份(600787)重大事项点评-牵手普洛斯,期待双赢-140805
| 上传日期: |
2014/8/5 |
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| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
刘正,苏宝亮,周俊 |
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此报告为加密报告 |
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在此次发行后,普洛斯将成为公司第二大股东,占发行后总股份的15.34%。普洛斯作为全球领先的物流基础设施提供商,将与中储股份的仓储主业形成协同效应,预计此次合作将推动双方的资源互补,形成强强联合,从而达到双赢。 普洛斯是全球顶尖的物流基础设施提供商,开拓中国市场亟需土地储备 普洛斯是全球领先的现代物流设施提供商。普洛斯176亿美元资产组合包括分布于中国、日本和巴西63个城市的2530万平方米物流设施,形成了一个高效的物流网络以服务700余家客户。中国国内消费是普洛斯需求的一个关键驱动力。从净资产价值上来看,中国占比达53%。从2004年到2014年的十年间,公司逐渐成为物流地产行业龙头,同时充分受益于市场发展,CAGR达54%,预计未来仍将保持高速增长态势。 先进的商业模式,三大业务构成物业与资金的闭合循环。地产开发部门进行标准化设施开发或定制开发,完成后的项目交给运营部门进行出租,再将成熟物业置入物流地产基金,从而使得初期基建投资的大量资金得以回收以进行下一个项目投资,与此同时基金管理部门又可通过基金管理收取管理费和分红获利,实现了资本循环的完整闭环。其中,物流设施开发部门在主营业务收入中占60%左右,是公司最主要的收入来源,并且贡献了30%左右的利润;地产运营管理部门贡献了50%以上的收益;基金管理部门占主营业务收人的6%左右,贡献了14%左右的利润,成为盈利性最强的业务,同时基金对于投资的回流作用使其成为资本循环中的关键节点。
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