>> 中信证券-大北农(002385)东北片区调研纪要-7月增速显着提升,人员与费用控制有效-140801
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2014/8/1 |
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pdf 共4页 |
来源: |
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作者: |
施亮,刘洋,盛夏 |
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大北农在东北片区,主要以乳猪料、教保料和浓缩料、预混料为主(大猪配合料不多),旗下绿色巨农品牌主要负责乳猪料和浓缩料,目标养殖户在25 头母猪以下,大北农品牌主要负责预混料,目标养殖户在25 头母猪以上。总体看东北区产品较为高端,毛利率约在30%。公司在东北片区总体市占率第一,其中黑龙江市占率17-18%, 吉林约13%,辽宁约11%。 大北农东北大区去年销量是40 万标准吨(按照吨毛利标准把乳猪料、预混料、大猪配合料等折算,平均在1000 元/吨),今年计划做到60 万吨。其中吉林占比30%,辽宁占比33%,黑龙江占比37%。黑龙江开发最早,而辽宁只有3 年,目前处于高速成长期。 2)大北农东北片区1-7 月经营情况 估计今年1-7 月,公司在辽宁市场实现63%收入增长,利润增长45%;吉林收入增长38%,利润增长31%;黑龙江收入增长10%,利润略有增长。总体而言,东北片区,收入增长、利润增长约35%。其中7 月份增速明显提升,环比收入增速提升约10个点。 公司取得超越行业的增长的主要原因有两个方面:一是新增客户增长,抢占经销商,如母猪料增长了50%(代表核心户);二是帮助经销商做大,如某部门,原有80 个经销商,因为行情问题,退出了20 个,但是总销量继续增长了20%。 3)东北区的主要竞争对手 公司在东北的主要对手是禾丰,禾丰在东北有40 万吨猪料,其中20 多万吨在辽宁。 其他竞争对手如远大、清河、双胞胎等,大北农目前主要对手是大企业,竞争方式是抢经销商(目标是一年500 吨销量、50-60 万毛利贡献的经销商)。
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