发行价将不低于定价基准日前20 个交易日的交易均价（即7.95 元）。公司前三大股东均承诺参与认购：1）南京紫金投资认购不超过15 亿；2）法国巴黎银行认购不超过25 亿；3）南京高科认购不超过15 亿。
    静态测算预计大幅摊薄14/15 年EPS 约25 个百分点
    目前公司普通股股本共计29.7 亿，本次定增股数或将达到原有股本的1/3，对EPS 有显著的摊薄效应。假定非公开发行在14 年下半年完成（增发价8 元，对应13 年PB 为0.89 倍），我们估算这将摊薄公司14/15 年EPS 25%/25%，14/15 年BVPS 5%/8%。本次定增不涉及公司控制权变化，紫金投资、南京市国资集团和南京高科作为一致行动人和巴黎银行持股可能分别提升至28.45%/19.98%（原25.40%/16.18%）。
    资本实力或将显著提升，支撑公司业务发展
    14 年1 季度公司母公司口径下一级资本充足率8.96%，仅略高于监管最低要求8.5%。我们估算本次非公开发行或提升公司14/15 年一级资本充足率2.4/2.2 个百分点，达到12.28%/11.77%的同业较高水平。我们认为资本补充完成有助于为公司开拓展新业务领域和市场，为提升竞争力提供一定支撑。
    估值：维持“中性”评级，目标价8.30 元
    我们基于DDM 模型推导得到目标价8.3 元（股权成本率13.3%）。目前股价对应14 年PB/PE 分别为0.8 倍/4.6 倍。