竞争格局方面，城镇市场已形成三足鼎立，农村市场集中度将趋于提高。小家电产品的技术要点和使用习惯差异较大，因此对研发能力要求较高，需要专门团队运作新品类，因此实际竞争难度较高。
    苏泊尔的长期增长空间确定：公司已树立起中高端品牌形象，赞助《舌尖上的中国II》将进一步提升品牌的专业形象。同时依托SEB 集团，公司在引入新品类方面有优势。公司已进行布局新的生活电器品类，尽管形成规模预计需要3-5 年，但提供了长期发展空间。另外，来自SEB 的订单转移、特别是小家电订单转移将令出口保持增长。
    今年因高端球釜成功和营销拉动，公司增长无忧：今年1-5 月，中怡康显示IH 电磁加热电饭煲的零售量份额翻倍增长，达到5%；其价格是普通电饭煲的4 倍以上，市场空间大、盈利能力强。苏泊尔和美的为该领域的双寡头。公司的核心竞争力在于优秀的内胆加工技术，而这得益于公司在炊具领域的工艺积累，难以简单复制。电饭煲占公司收入约10%+，估计IH电磁加热电饭煲占公司电饭煲收入应可超过行业比例达到25%以上（行业零售额占比为18%），因此对利润存明显积极影响。同时，《舌尖II》拉动销售，今年以来电磁炉、豆浆机、电水壶等产品的市场份额持续提升。
    投资建议
    由于看好球釜的销售增长和《舌尖II》的营销效果，小幅上调盈利预测：预计2014-2016 年收入为95、105、115 亿元，YoY 为13%、11%和10%；净利润6.7、7.5 和8.4 亿元，YoY 为15.6%、12.4%和10.7%，EPS 为1.06、1.19 和1.32 元。现价对应14 年12.8 倍，维持增持评级。
    风险
    消费下滑超预期，原材料涨价。