我们认为主要原因为：1，4G 建设促进公司业绩提升。
    公司13 年国内4G LTE 主设备份额综合排名第1（在中国移动、联通、电信的份额分别为26%、27%、42%），全球出货量排名第3（份额17.9%），表现优异，高毛利率的4G 主设备为公司带来显著业绩增量；2，海外业务加强订单管理，历史包袱解除后，业绩贡献明显。如我们跟踪及一直强调的，公司在11 年海外扩张时的低毛利率订单在12、13 年已基本消化完成，12 年后加强订单盈利能力管理，利润水平明显改善，并为公司贡献业绩；3，费用控制卓有成效。公司加强费用管理，已持续取得收效，期间费用增长低于预期，费用率持续下降。
    业绩高增长主要来自主营业务，经营能力明显改善公司业绩大幅提升，主要是基于主营业务。设备产品方面，公司2013 年多种设备销售市场表现突出：4G LTE 主设备（全球第3）、CPE （全球第2），GPON（全球第2），EPON （全球第1），PTN（全球第1）、OTN（全球第2），反映出公司产品市场竞争力持续提高。而且各主要设备商价格战趋缓，为保持较高毛利率水平，促进业绩持续增长提供了较好的市场环境。公司终端产品（主要为智能手机）则更多转向中高端产品，毛利率也稳步提升。管理方面，费用率的降低也反映了公司管理能力的提高。
    2013 年Q1 业绩中包含8 亿元以上投资收益，而14 年Q1 仅为2217 万元，我们预计中报中投资收益也不大。公司业绩大幅提升主要来自主营业务，是经营能力显著提升的体现，尤其值得关注。
    4G 建设持续推进，信息安全市场大门打开，公司未来业绩仍有较大发展空间
    4G 网络大规模招标及建设始于13 年下半年，参考国外网络建设经验及我国三大运营商LTE 网络建设规划，我们认为4G 网络主建设期为14、15 年。目前公司业绩的大幅增长，仅为13 年招标结果的体现，随着4G 网络建设加速推进，公司未来业绩有
    望在较长一段时间保持快速增长。此外，随着国家对网络信息安全的重视不断提升，国内政府、交通、能源、金融、企业等领域的基础网络有较强的国产化需求，该市场空间巨大，公司作为国内综合通信设备两强之一，将充分受益该市场，未来发展潜力大。
    盈利预测和评级
    公司中报预告超预期，预计净利润大幅增长222.57%-270.96%。符合我们一直强调的，公司作为4G龙头，在13年三大电信运营商4G LTE主设备招标综合份额第一，业绩将在14年体现。此外，公司海外订单管理成效显著，海外业务利润贡献较大。公司经营能力不断提高，费用控制也持续显现出良好效果。如我们前期报告一直强调的：公司已走出业绩低谷，进入到了最好的发展时期。未来随着4G网络建设的继续推进，以及国内信息安全市场国产化替换的进行，公司发展空间巨大。我们预测2014-2016年EPS分别为0.82元、1.08元和1.42元，按14年业绩计算，目前估值不到16倍，且低于股权激励行权价（13.69元/股），安全性高，目前已是很好的投资时点，维持“买入”评级，目标价19元，重点推荐！