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>> 中信证券-华斯股份(002494)调研纪要-原料价跌影响有限,原料交易中心投入使用-140711
上传日期:   2014/7/11 大小:   310KB
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评级:   -- 作者:   鞠兴海,汪蓉
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    打造产业园
    公司希望打造一个1000 亩产业园区,已经形成初步规划,目前正处于拿地和园区建设阶段。
    “第一产业园”运作思路已明确,即建立集生产、加工和批发,旅游、餐饮和娱乐,企业间战略联盟和小企业孵化于一体的产业园。
    企业间战略联盟和小企业孵化:整合肃宁周边的生产和加工资源,将具备一定实力的企业聚集到产业园内,同时孵化具潜力的小企业发展,其中也包括公司的生产加工环节。
    产业园内将给予企业优惠措施,并提供幼儿园、医院、技术培训等配套,以及报关、融资等有偿服务。
    华斯国际裘皮城:裘皮城一期已于2013 年11 月开业。裘皮城二期正在筹划阶段,建筑面积约10 万㎡。同时,围绕国际裘皮城,公司还将陆续建设温泉城、历史博物馆、公寓式酒店、小吃街等配套,打造“购物+出游”的一站式观光之旅。
    另外,“第二产业园”仍在探讨阶段。
    裘皮原料交易中心
    裘皮原料交易中心的定位是成为国内最大的裘皮交易中心,是公司向上游原料端延伸的重要战略之一。裘皮原料交易中心建筑面积13 万㎡,投资4.2 亿元,主要建设32 栋四层商业门店(共计752 户)、露天铺位844 个及其他配套设施。
    2014 年6 月26 日裘皮原料交易中心开始营业。园区内铺位,公司初步计划售卖和出租部分各站50%,其中出租部分首期租约3 年,其中第一年免租金(会计处理将后2 年的租金分摊到3 年)。
    原材料价格下降对公司经营影响
    今年原材料价格出现明显下跌,尤其是4 月价格出现大幅下跌,这对整个行业经营带来一定影响。但公司经营而言,由于公司采取成本加成定价原则,公司原材料均依据订单采购,因此原材料价格下降并不会导致公司确认存货损货。
    同时,在今年原材料明显处于低位的情况下,公司较为雄厚的资金优势凸显,通过国外
    拍卖行大量储备原材料,为公司未来的业务发展做好准备。需要指出的是,公司采取期货方式采购,即只预付定金、原材料仍存放在国外拍卖行(随用随取),因此今年储备的原材料并非都反映在报表中。目前估计公司储备的原材料数量大约够未来3 年使用,原材料成本优势将使得公司在未来的竞争中优势更加明显。
    生产技术改造
    目前工厂正在进行技术改造,希望未来几年能够做到每年依次减少排污量30%、30%、20%、10%,最终做到只剩下10%污水排放,公司是肃宁唯一可以排放重金属的企业,在现有的排污量额度下,排污指标的提高为公司扩大鞣制产能提供空间。设备改造会产生一定的投入。
    农场
    2013 年四季度,公司通过香港全资子公司,共投资1200 万美元取得了位于丹麦和拉脱维亚的8 个农场及农场相关生产和养殖设备的所有权。虽然毛皮价格低迷,但农场可以保持不亏损,预计明年盈利。
    获得养貂农场不仅使公司可直接控制水貂原料,更重要是可帮助国内养殖户引进国际优良水貂品种。目前全球优质的水貂品种都在国外,貂皮售价较国内高出许多,但实际养殖成本与国内相当,利润率也显著高于国内。
    
 
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