对比一季度业绩，公司二季度环比亦实现较大增长。
    百草枯价格仍处高位，1758 号文生效对公司影响有限上半年，公司主要产品百草枯仍处高位；下半年，尽管行业面临1758号文生效，内销百草枯水剂停产的不利因素，但我们认为公司作为出口占比较大、具有自营进出口权的农药龙头企业，受到的实际影响将小于行业。公司1 万吨吡啶已于去年底投产，百草枯产品盈利能力也因此得到大幅提升。
    草甘膦价格触底，公司将参加第二批环保核查
    上半年，草甘膦价格整体呈下行走势；下半年，我们认为随着环保核查的推进和海外订单恢复，草甘膦价格有望触底回升。沙隆达已明确参加草甘膦第二批环保核查；根据公司当前环保水平，我们认为其通过此次草甘膦环保核查是大概率事件。作为行业龙头，沙隆达有望受益于此次环保核查。
    精胺-乙酰甲胺磷、2,4D、光气化产品均不乏看点
    其他产品方面，精胺-乙酰甲胺磷产业链上，公司占据国内产能的50%，具备行业的话语权和定价权；2,4D 产品近期受环保压力影响，价格上调明显；此外公司还具有十分稀缺的光气牌照。
    公司有望受益于实际控制人资产整合盈利预测与投资建议
    我们预计公司 2014-2016 年EPS 分别为1.03 元、1.11 元和1.25 元，年均复合增长率32.2%，对应当前股价13.90 元的PE 分别为12 倍、11 倍和10 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、产品需求大幅缩减；2、产品价格大幅回落；3、安全生产事故。