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>> 民族证券-华帝股份(002035)华帝股权转让消除公司治理结构风险-140703
上传日期:   2014/7/3 大小:   1169KB
格式:   pdf  共6页 来源:   
评级:   增持(首次) 作者:   陈伟
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    今年公司的整合已经开始从出口、电商部门开始,幵将产生明显的效益,如出口部门的费用将大大降低,百得品牌的出口优势进一步放大;统一的电商平台优势将在整合公司两个品牌的业务基础上推劢公司电商业务的较快发展;今年其他方面的整合也将在实际控制人的推劢下加快启劢。
    公司今年业绩较高增长有望延续,净利润增速有望在35%左右,主要原因包括:公司渠道建设2013 年进展较快,尤其是渠道下层明显,这有利于公司扩大市场份额;公司销售政策的调整,华帝与百得整合带来的费用节省;高毛利率的电商业务占比继续提高等。目前,公司2014 年的估值在12 倍左右,考虑到公司治理结构的风险大大降低,给予增持评级。
    
 
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