进口替代，实力超群，军方市场值得期待。
    公司通过代理起家，高精度GNSS 测绘、GIS 产品已然成为公司的自留地，未来自身产品升级将带来份额和毛利的稳定增长；光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域，公司实力不俗，跻身国内第一梯队直接与海外品牌竞争，此外，公司获得军方承制资质，有望打开另一片成长空间。
    导航地理数据下游需求广阔且多样化，公司双管齐下。
    “卖数据”：可提供真三维、仿真三维、街景数据等三类数据，与互联网巨头合作紧密；“做服务”：数据应用是空间信息产业链中的关键环节，同时也是产业的核心价值所在，附加值最大，公司补齐室内定位技术，依托北斗/GSP 兼容导航，以及都市圈能提供的三维街景数据，可以完善的解决“你在哪”“想去哪”“怎么去”这三大难题，LBS领域运营前景美好。
    风险提示
    卫星导航市场增速低于预期； 子公司整合风险；外延进展低于预期；公司合理估值在17.4 元，给予“推荐”评级
    预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.39/0.58/0.79 元，2015 年合理PE 在30 倍，对应合理估值为17.4 元，给予“推荐”评级。