报告摘要：
     公司是铁路体系集成专家，信号微机监测市场绝对龙头，软硬兼施多元化技术发展优势明显。公司核心竞争优势在于铁路信号领域集成方面，技术研发实力突出：1、信号微机监测市场绝对龙头，市场份额45%；2、防灾系统市场仅次于世纪瑞尔排第二，份额在15%；3、无线调车系统成熟，有望在市场启动后拿到领先份额；4、国铁路阳在电源系统稳居行业第二，成为铁路硬件领域突破的平台；5、成功切入地铁综合监控和AFC 领域，有望逐步打开全国地铁市场，此外公司提早布局电务信息管理系统、道岔融雪系统、液压道岔转辙机、车站综合视频监控等领域，技术储备成熟，有望成为未来业绩发力点。
     三大主业随铁路投资重回高峰，储备技术需求或爆发。信号微机监测系统业务有望受益新建投资加速和产品升级换代加速增长；铁路行车安全监控系统随着高铁进入通车高峰，年市场规模有望达约20 亿；国铁路阳信号电源系统也将随铁路投资稳健发展。公司储备技术（无线调车、液压道岔转辙机、电务信息系统等）也有望在铁路信息化自动化建设提速背景下面临需求的爆发，为公司业绩带来增量。
     预计 2014-16 年净利润分别为1.5，2.0 和2.3 亿元，同比增长114%，32%和16%，对应EPS 分别为0.68，0.90 和1.04 元，对应当前股价为39x14PE 和30x15PE，随着铁路投资重回高峰期，公司软硬技术储备均会受益需求释放快速增长，在手现金充足，外延式发展也可期待，给予“增持”评级。