投资要点：
    上调目标价至35 元，维持增持评级。考虑到 2013 年铁路行业建设增速较慢致公司新签订单低于我们的预期，我们下调公司2014/2015年EPS 预测至0.64 元（-0.18）/1.06 元。参照行业可比公司2014 年38 倍的平均估值且考虑公司未来业绩将快速增长，给予其2014 年55倍的PE，上调目标价至35 元（上调幅度为41%），维持增持评级。
    高管3899 万元增持并承诺锁定一年，彰显对公司未来发展充满信心。
    根据深交所数据及公司公告，国铁路阳董事长（监事会主席）等3位高管于4 月15 日-18 日累计增持148 万股，增持金额达3899 万元，均价为25.7~26.8 元，国铁路阳董事长等3 位高管及国铁路阳总经理承诺将其拥有322 万股，延长锁定一年。高管大手笔于高位增持且承诺锁定1 年，表明高管对公司未来业务发展极具信心。
    铁路建设投资继续增加，行业环境持续转好。据人民日报报道，4 月8 日，铁路总公司总经理宣布将全国铁路固定资产投资由7000 亿元增加到7200 亿元、新线投产里程由6600 公里增加到7000 公里以上，铁路投资继续保持高位运行。据财经日报报道，2014Q1 全国铁路完成基本建设投资545.1 亿元，同比增加 119.2 亿元、增长 28.0%。
    铁路投融资体制改革加速，铁路建设资金问题有望得到缓解。据新华网报道，国务院总理4 月2 日召开国务院常务会议，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策。会议确定设立铁路发展基金等多种融资方式，铁路建设资金问题将得到有效缓解。
    风险提示：铁路建设不达预期，公司订单履行进度低于预期。