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>> 华融证券-乐普医疗(300003)走进新时代,稳健经营-140618
上传日期:   2014/6/18 大小:   602KB
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评级:   推荐(首次) 作者:   张科然
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    自公司1999 年成立,到2005 年药物支架上市,再到2009 年成功登陆创业板,公司每个阶段都有时代的标签,而今继续向前大步迈进,未来将加大外延并购步伐。
    公司未来目标是成为中国领先的包括制药、器械、服务和移动医疗四位一体的心血管全产业链平台型企业,加快新产品研发,同时加大外延并购强度,用三年时间建立心血管医疗服务机构和独特专科医院群,用五年时间开创和建立围绕心血管疾病的移动医疗平台。
    合规风险放第一位
    本次上市公司高管与投资者交流将合规风险提升到前所未有的高度,我们推断这将使内幕消息事件的发生率直线下降,有利于保护中小投资者利益,保障公平。
    心脏支架业务继续引领公司业绩
    从2013 年年报中看到支架系统收入6.61 亿元,同比下降5.4%,实际销售量还是保持了正增长,由于价格在2013 年下调幅度较大,导致收入略有下降。同时支架系统收入中含有部分非支架业务,拉低了主业。2014 年一季度,支架价格保持了稳定,没有再下滑,销售数量进一步稳定增长,我们认为今年以稳为主,超预期可能较小。
    河南新帅克招标进展顺利
    公司2013 年收购河南新帅克药业60%股权,并对剩余40%股权有优先认购权。新帅克销售的氯吡格雷与信立泰的产品在规格上有所不同,销售区域也不同,截至目前还没有出现大规模正面竞争。我们认为目前氯吡格雷在研企业虽然众多,但未来2-3 年仍然保持三足鼎立的格局,不会有新进入者。
    新产品研发情况
    秦明医学是国内最早专业从事心脏起搏器业务的企业,多年来在心脏起搏器的研发生产及销售服务方面积累了丰富经验,是目前唯一具备心脏起搏器研发、生产、销售及售后支持一体化能力的国内企业,拥有唯一的国产单腔起搏器注册证。新产品双腔起搏器预计2015 年下半年上市,届时将改变公司以单一品种为主的格局,增强公司盈利能力
    
 
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