事件：公司与任丘市人民政府签订协议战略合作框架协议，共同推进河北省任丘市约定区域。本协议是排他性的，公司进行委托区域的开发建设及管理工作，包括在委托区域的开发中根据规划要求提供“九通一平”等基础设施建设工作、公共设施建设工作、土地整理投资有关工作、产业发展服务工作及相关咨询服务等服务。
    委托区域占地面积约240 平方公里，委托区域起步区有不低于3000亩（200 万平方米），且有不低于40 万平方米的开发用地的建设用地指标。项目位于京津保三角地带南部边缘，北侧紧邻保定市，属于环首都经济圈正南发展主轴的核心区，区域内有大广高速和京九铁路连接白洋淀与北京，并且经京九铁路至北京仅需1 个半小时左右。
    ■任丘市经济基础雄厚，项目盈利可期：项目委托区域面积仅次于上月末签订的保定园区。任丘市综合实力位居河北省“十强县”前列，并多年进入全国“百强”县，区域内已形成铝型材、摩托车、石油钻采设备等多个产业集群。项目开发难度远低于公司目前业绩主要来源的固安和大厂。区域内房价仅3000 至5000 元/平米，未来随着京津冀一体化的持续推进，特别是随着北京市新机场和大七环的建设，其作为北京首都功能疏解与产业转移的重要载体的作用将愈发突出。
    ■战略性锁定京津冀优质稀缺资源： 公司继上月签订保定园区后，本次项目标志着公司继续深耕距北京中心辐射100 至150 公里半径区域。该区域属于构筑京津保三角辐射带的第二圈层，其环北京区域委托面积已接近1300 平方公里，我们预计公司未来将继续布局环北京外围远郊区市场，战略锁定较大面积的环首都经济圈区域稀缺资源。
    ■投资建议：买入-A，我们认为公司积极布局环北京城市圈，战略性锁定优质稀缺资源，随着京津冀一体化政策的落实，公司盈利能力将逐步提高，长期提升公司价值。预计2014 至15 年EPS 分别为3.08和4.14 元，维持6 个月目标价37.2 元，相当于2014 年12X 的PE。
    ■风险提示：京津冀一体化低于预期，房地产融资超预期收紧。